Новости рынка и
партнеров

Макрообзор текущей недели

Макрообзор текущей недели

23 декабря 2020

На текущий момент пандемия коронавируса привела к затяжному кризису во многих странах. Великобритания оказалась одной из тех, кто пострадал больше остальных. На фоне Brexit и попытками договориться с Евросоюзом экономика страны переживает не лучшие времена. Так Лондон и юго-восток Англии могут оставаться под более жесткими ограничениями в течении некоторого времени из-за быстрого распространения нового штамма коронавируса, сказал министр здравоохранения Великобритании в воскресенье. Число новых случаев COVID-19 в стране достигло суточного рекорда.

Правительство столкнулось с критикой в связи с внезапным отказом от планов смягчить ограничения на Рождество и введением локдауна для более чем 16 миллионов человек. Министр здравоохранения Великобритании Мэтт Хэнкок высказался в защиту этого решения, отметив, что факты, свидетельствующие о том, что новый штамм вызывает стремительный рост числа случаев, вынудили правительство пойти на эти шаги.

Новый штамм вируса, который, по словам чиновников, на 70% заразнее, чем изначальный, также вызвал опасения по поводу его более широкого распространения. Несколько европейских стран, включая Германию, Италию, Нидерланды и Бельгию, сообщили, что принимают меры для предотвращения въезда людей из Великобритании, в том числе путем введения запретов на авиаперелеты и железнодорожное сообщение.

В субботу премьер-министр Британии Борис Джонсон сообщил об отмене планов смягчения ограничений в праздничный период и вместо этого ввел более жесткие меры — аналогичные мартовскому локдауну — в Лондоне и юго-восточной Англии.

Хэнкок предположил, что более жесткие меры, — которые требуют, чтобы около трети населения Англии оставалось дома, за исключением базовых потребностей, таких как работа, — могут оставаться в силе до тех пор, пока вакцинация не станет более доступной.

«Нам предстоит пройти долгий путь, чтобы разобраться с этим», — сказал Хэнкок в интервью Sky News.

«По сути, мы должны распространить эту вакцину, чтобы обеспечить безопасность людей. Учитывая, насколько быстрее распространяется этот новый вариант, будет очень трудно держать его под контролем до тех пор, пока мы не распространим вакцину».

Антимонопольные иски против технологических гигантов продолжаются

В последнее время все чаще появляются новости об антимонопольных исках против технологических гигантов. В большинстве из заявлений утверждается, что компании злоупотребляют доминирующим положением на рынке. Недавно власти 38 американских штатов и территорий подали антимонопольный иск против интернет-гиганта Google. В документе утверждается, что компания платит разработчикам браузеров и производителям мобильных устройств миллиарды долларов за установку системы Google в качестве поисковика по умолчанию и злоупотребляет своим доминирующим положением на рынке интернет-рекламы.

Коалицию истцов возглавил генпрокурор штата Колорадо Фил Уэйзер. По его словам, Google действовал против успешного развития специализированных поисковых систем, которые создают единую угрозу компании, потому что могут перетянуть на себя доходы от контекстной рекламы и скооперироваться с конкурирующими поисковыми системами.

Директор по экономической политике Google Адам Коэн в свою очередь заявил, что изменение результатов поиска лишит американцев полезной информации и нанесет ущерб способности компаний напрямую связываться с клиентами.

Это уже третий антимонопольный иск к Google, поданный в США за последние месяцы. Европейские регуляторы ведут работу в отношении компании на протяжении последних лет. Брюссель намерен ужесточить правила для крупного интернет-бизнеса. Власти надеются, в частности, обезопасить европейский рынок от иностранных монополистов. В Google заявляют, что европейские инициативы направлены против конкретных компаний.

Новые денежные вливания приводят к переоценке рынка

У инвесторов было достаточно оснований полагать, что в этом году оценка акций оторвана от реальности, и причины тому появляются вновь и вновь.

Рынок первичных публичных размещений по-прежнему невероятно разгорячен, особенно в США и Китае, где розничные инвесторы, в частности, вкладывают средства в новые предложения, мало задумываясь о традиционных оценках.

Дебюты на прошлой неделе компании по аренде жилья Airbnb и группы, занимающейся доставкой еды, DoorDash установили новые стандарты избыточного роста убыточных акций технологических компаний, чего не было с 1999 года. Хотя на этой неделе они немного оторвались. DoorDash по-прежнему торгуется почти на 60% выше цены своего IPO и даже выше цены, которую банкиры, которые обычно не склонны недооценивать свои продукты, считают целесообразной. Акции Airbnb, со своей стороны, закрыли торги в понедельник почти на 100% выше цены своего IPO.

Даже в течение года, наполненного размышлениями о сказочном росте акций, эти две компании выделялись. Ни та, ни другая не являются прибыльными, хотя DoorDash действительно получила небольшую прибыль в размере $23 млн во втором квартале, и ее данные могут опять улучшиться в 2021 году.

Противоречие, подразумеваемое успешными показателями обеих компаний, очевидно: бизнес DoorDash ускорила пандемия, из-за которой рестораны закрывались и были вынуждены доставлять еду на дом, если хотели оставаться на плаву. COVID-19 очень подходил для этого. Логично предположить, что, когда рестораны снова откроют свои двери, рост DoorDash замедлится.

Зато пандемия негативно сказалась на Airbnb: во втором квартале валовое количество бронирований жилья снизилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на целых 67%, а затем восстановилось. Компания может претендовать на получение кредитов, чтобы отвлечь свой бизнес от краткосрочных простоев, но факт в том, что пандемия почти наверняка сгладила кривую роста туристического бизнеса во всех его формах в обозримом будущем. Контроль над COVID-19, несомненно, поможет восстановлению ее бизнеса.

Таким образом, хотя можно привести доводы в пользу того, что одна или другая фирма совершила прорыв, действительно трудно понять, как можно объяснить их иначе, кроме как иррациональным ростом.


Aravana Capital Management обеспечивает клиентам доходность даже в периоды понижений на мировых рынках акций и облигаций. 


Ознакомиться с услугами



Подпишитесь на дайджест ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости
в сфере налогообложения, юриспруденции, арт-рынка и прочих направлений в рамках Lifestyle.


Подписаться

Макрообзор текущей недели

Китай ищет вариант поддержать юань Пока все смотрят на ралли доллара США, Кит...

Британское образование - здесь и сейчас

Качественное образование будет в цене всегда, что бы ни случилось. Всесторонн...

Empty Leg: когда перелет становится еще удобнее

Перелеты регулярными рейсами бывают удобны, когда путешествие или деловая пое...