Новости рынка и
партнеров

Макрообзор текущей недели

Макрообзор текущей недели

14 июля 2021

Контроль за IT компаниями в Китае

Китайские регуляторы ужесточают контроль за технологическими компаниями, планирующими или уже имеющими зарубежный листинг, объясняя это соображениями защиты пользовательских данных.

В минувшие выходные Управление по вопросам киберпространства КНР ввело требование для компаний, занимающихся сбором пользовательских данных, проверять информационную безопасность своих сервисов в преддверии размещения акций за рубежом. Требование относится к компаниям, имеющим не менее 1 млн пользователей.

Ранее для бизнеса, планировавшего листинг за рубежом, не существовало прямого требования о проведении подобных проверок, однако, если регулятор рекомендовал им сделать это, компании обычно шли ему навстречу, пишет The Wall Street Journal.

Однако, как сообщала ранее в этом месяце газета, Didi Global Inc., оператор крупнейшего в КНР сервиса онлайн-заказа такси, провела IPO в США вопреки рекомендации интернет-регулятора отложить размещение акций и провести внутреннюю проверку для оценки безопасности ее систем. Вслед за этим регулятор инициировал проверку Didi, приостановив регистрацию новых пользователей в сервисе, а затем потребовал удаления приложений компании из магазинов мобильных приложений в КНР.

Тем временем, Государственное управление рыночного регулирования (SAMR) в минувшую субботу заблокировало объединение двух крупнейших в стране игровых стриминговых платформ, долями в которых владеет Tencent Holding Ltd. — Huya и DouYu.

Как Huya, так и DouYu имеют листинг в США. Tencent является крупнейшим акционером Huya и контролирует DouYu. О планах слияния двух сервисов, на долю которых приходится более 70% рынка игрового стриминга, было объявлено в октябре прошлого года.

SAMR посчитал, что объединение Huya и DouYu отрицательно скажется на конкуренции и воспрепятствует устойчивому развитию сферы онлайн-игр и стриминговых сервисов.

Tencent заявила, что будет неукоснительно выполнять решения регулятора и подчиняться его требованиям.

Денежно-кредитная политика ЕЦБ

Европейский центральный банк (ЕЦБ) обозначит новые ориентиры для будущего направления денежно-кредитной политики (forward guidance) на заседании 22 июля, заявила председатель ЕЦБ Кристин Лагард в интервью Bloomberg TV. Она также дала понять, что европейский ЦБ может ввести новые меры для поддержки экономики в следующем году, когда завершится срок действия экстренной программы выкупа активов Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP).

На прошлой неделе ЕЦБ обнародовал новую стратегию денежно-кредитной политики, в рамках которой целевой показатель инфляции был установлен на уровне 2%. ЕЦБ отметил, что целевой показатель является симметричным, то есть отклонения инфляции нежелательны как в одну, так и в другую сторону. При этом он признал, что в течение некоторого времени инфляция в еврозоне может превышать целевой показатель.

Июльское заседание ЕЦБ, по словам Лагард, будет включать «интересные изменения». Неотложной задачей европейского ЦБ является пересмотр forward guidance в части, касающейся будущего направления процентных ставок и программы выкупа активов, заявила Лагард. В данный момент эти ориентиры привязаны к предыдущей цели ЕЦБ по инфляции «чуть ниже, но близко к 2%».

«Мы намерены оценить текущие условия, а также понять, какие аспекты forward guidance следует пересмотреть, — сказала она. — Мы планируем оценить все инструменты, которые используем, чтобы убедиться, что они соответствуют нашей новой стратегии».

По словам Лагард, достижение новой цели ЕЦБ по инфляции «может потребовать чуть больше времени». Однако более важным является признание Центробанком того факта, что восстановление ценовой стабильности потребует умеренного превышения инфляцией целевого показателя на временной основе, заявила она. «Мы должны использовать наши инструменты, у нас большой инструментарий, чтобы добиться 2%-ной инфляции», — сказала Лагард.

Она отметила, что программа PEPP, объем которой составляет 1,85 трлн евро, будет действовать, по крайней мере, до конца марта 2022 года. В дальнейшем, по ее словам, ЕЦБ может перейти к новому формату.

Лагард в настоящее время не видит необходимости обсуждать вопрос о том, когда ЕЦБ приступит к сворачиванию экстренных стимулирующих мер, поскольку оценивает «со сдержанным оптимизмом» перспективы восстановления экономики в условиях быстрого распространения штамма «дельта» COVID-19. «Мы не должны создавать ожиданий, что ЕЦБ начнет сворачивать стимулы в ближайшие несколько недель или месяцев», — заявила она.

Fitch подтвердило рейтинги России на уровне «BBB»

Международное рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Российской Федерации в иностранной и национальной валютах на уровне «BBB». Прогноз рейтингов — «стабильный», говорится в пресс-релизе агентства.

Краткосрочные РДЭ в иностранной и национальной валютах подтверждены на уровне «F2», потолок странового рейтинга — «ВВВ».

«Рейтинги России на уровне «BBB» отражают надежную и последовательную экономическую политику страны, сильный внешний баланс (с позицией внешнего нетто-кредитора на уровне 46% ВВП и самым высоким в рейтинговой категории «BBB» коэффициентом внешней ликвидности), а также самое низкое отношение госдолга к ВВП среди сопоставимых стран, — говорится в пресс-релизе Fitch. — Среди негативных рейтинговых факторов — геополитический риск, слабое качество управления по сравнению с сопоставимыми государствами, низкий потенциал роста ВВП и высокая зависимость от сырьевого сектора».

«Стабильный» прогноз рейтингов обусловлен эффективностью политики РФ в плане сохранения сильного государственного баланса и поддержания макроэкономической стабильности в условиях шока, вызванного пандемией COVID-19, а также высокой волатильностью цен на нефть, отмечают эксперты агентства.

«Устойчивость поддерживается за счет эффективной монетарной политики, гибкости обменного курса, а также разумной, контрцикличной бюджетной политики, которую определяет бюджетное правило, касающееся цен на нефть. Ограниченные перспективы проведения структурных реформ в сферах, реформирование которых необходимо для повышения трендовых темпов экономического роста РФ вместе с сохраняющимися санкционными рисками, по-прежнему ограничивают рейтинги», — говорится в сообщении Fitch.

Эксперты агентства считают, что санкционный риск для России остается высоким.

«Последствия введенных администрацией президента США Джо Байдена в апреле санкций, которые запрещают американским фининститутам участвовать в первичных размещениях рублевых облигаций РФ, были ограниченными, что связано, в частности, с довольно низкой долей участия зарубежных инвесторов в операциях на первичном рынке госдолга РФ (порядка 10% за предыдущий год), сильными бюджетными резервами РФ и достаточной ликвидностью банковского сектора», — отмечается в пресс-релизе.

«Несмотря на умеренную стабилизацию отношений с США после июньского саммита президентов двух стран, риск введения Штатами дополнительных санкций против России через некоторое время остается значительным», — считают в Fitch.

«Широкие санкции США против банковского или энергетического секторов России, способные оказать более серьезное влияние на показатели кредитоспособности РФ, по нашему мнению, не являются наиболее вероятным вариантом, однако отношения двух стран остаются неопределенными, и риск их ухудшения сохраняется», — отмечают эксперты агентства.

Базовый сценарий Fitch не предусматривает введения санкций, которые помешают российским банкам проводить транзакции в долларах США, и аналитики агентства считают маловероятными санкции, способные помешать РФ обслуживать существующий долг.

Согласно прогнозу Fitch, ВВП России в 2021 году увеличится на 3,7% на фоне усиления внутреннего спроса во втором полугодии, а также постепенного наращивания добычи нефти в соответствии с квотами ОПЕК+.

Aravana Capital Management предоставляет сопутствующие нефинансовые услуги.

Подпишитесь на дайджест ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости
в сфере налогообложения, юриспруденции, арт-рынка и прочих направлений в рамках Lifestyle.

14 июля 2021
Макрообзор текущей недели

Adobe купит Figma Adobe купит Figma за $20 млрд. Половину суммы сделки Adobe ...

Календарь экономических событий на неделю

Дата Время Событие Комментарий 21.09.2022 17-00 МСК Продажи на вторичном рынк...

Отчёт о состоянии рынка недвижимости Турции

Университет BETAM совместно с самым крупным турецким сайтом объявлений по про...

Саудовская Аравия потратит полтриллиона долларов на новые города

К 2030 году в Саудовской Аравии запланировано строительство восьми новых горо...