Новости рынка и
партнеров

Макрообзор текущей недели

Макрообзор текущей недели

19 мая 2021

Снижение импорта в США из Китая

Американские таможенные пошлины привели к резкому снижению импорта из Китая и значительным изменениям в видах товаров, закупаемых США, пишет The Wall Street Journal со ссылкой на свежие данные.

Примерно две трети всего импорта из КНР, или товары на сумму около $370 млрд в год, были обложены американскими пошлинами в 2018 и 2019 годах. Сейчас пошлины охватывают лишь половину китайского экспорта в Соединенные Штаты, или товары на сумму около $250 млрд в год, тогда как американские компании увеличили закупки в других странах, согласно информации Trade Data Monitor, которую проанализировало издание.

Администрация бывшего президента США Дональда Трампа ввела пошлины с тем, чтобы стимулировать промышленное производство в стране, сделав импортируемые из Китая товары дороже для американских компаний. Однако какого-либо заметного возвращения производства в Штаты не произошло, поскольку компании стали обращаться к другим странам Азии.

Особенно выиграл от этого Вьетнам: он сейчас занимает 6-е место в мире по объему импорта в США, тогда как еще в 2018 году страна была на 12-м месте.

«Если целью было сократить импорт из Китая, то ее удалось достичь, — сказал WSJ Крейг Аллен, президент Американо-китайского делового совета, который представляет интересы американских компаний, работающих в Китае. — Но если целью было увеличить число рабочих мест в производственном секторе США, то я не вижу, чтобы это произошло. Если целью было увеличить импорт из других стран Азии или увеличить число рабочих мест в производственном секторе Вьетнама, то это удалось».

В частности, с 2018 года отмечено падение импорта полупроводниковой продукции из Китая и существенный рост поставок из Вьетнама, Тайваня и Малайзии.

Последствия введения пошлин наиболее ощутимы в таких категориях товаров, как телекоммуникационное оборудование и компьютерные принадлежности: импорт в обеих категориях сократился примерно на $15 млрд с пиковых значений 2018 года, свидетельствует анализ WSJ.

Как следствие, сократились и таможенные сборы, уплачиваемые импортерами в Казначейство США. Объем поступлений от таможенных пошлин за 12 месяцев, завершившихся в марте, составил $66 млрд, снизившись с пикового значения в $76 млрд в феврале 2020 года.

Импорт китайских товаров, на которые не распространяются пошлины, начал расти в последние месяцы на фоне глобального спада в торговле, вызванного пандемией COVID-19. Несмотря на это, общий объем импорта из КНР за 12 месяцев к 31 марта составил $472 млрд по сравнению с пиковым значением в $539 млрд в 2018 году.

«Торговая война оказала более продолжительное негативное воздействие [на китайский импорт], нежели пандемия, — отмечает ведущий экономист Oxford Economics Адам Слейтер. — Последствия пандемии начинают ослабевать, но долгосрочное воздействие торговой войны сохраняется».

Новая политика американских банков

Некоторый крупнейшие американские банки, включая JPMorgan Chase & Co., Wells Fargo & Co. и U.S. Bancorp, могут начать выдавать кредитные карты клиентам, у которых нет кредитной истории, пишет The Wall Street Journal. По информации источников газеты, банки намерены использовать информацию о расчетных и сберегательных счетах клиентов в других финансовых организациях, чтобы повысить их шансы на получении кредитных карт.

Ожидается, что пилотный проект будет запущен в этом году. Как отмечает WSJ, речь идет о существенном изменении практик банков, которые в течение десятилетий использовали кредитные рейтинги и истории как основной критерий при выдаче кредитов. Американцы, которые расплачиваются только наличными или дебетовыми картами, или те, кто недавно переехал в США, зачастую не имеют кредитного рейтинга.

Чернокожие жители США и латиноамериканцы чаще не имеют кредитных рейтингов по сравнению с белыми гражданами и людьми азиатского происхождения, свидетельствуют доклада Бюро по защите прав потребителей в финансовой сфере (Consumer Financial Protection Bureau) за 2015 год.

Банки давно пытались найти способ оценивать заемщиков без кредитной истории. FICO в 2018 году объявила о создании рейтинговой системы, которая учитывает, как клиенты распоряжаются своими банковскими счетами. Однако, по информации источников, немногие кредиторы поддержали ее.

JPMorgan, Bank of America Corp. и другие крупные банки в последние годы разработали модели оценки рисков на основе активности их собственных клиентов. Благодаря этому количество одобренных кредитов лишь у JPMorgan с 2016 года выросло примерно на 700 тыс., отмечают источники WSJ.

В рамках нового пилотного проекта 10 банков согласились обмениться данными, сказал один собеседник WSJ. Таким образом, JPMorgan сможет одобрить предоставление кредитной карты клиенту, имеющему депозит в Wells Fargo и не имеющему кредитного рейтинга.

Ожидается, что JPMorgan станет первым банком, который уже этой осенью начнет использовать данные банковских счетов в других банках для оценки заемщиков.

Банки могут обратиться за услугами фирм, составляющих кредитные истории, включая Equifax Inc. Experian Plc. и TransUnion, а также Early Warning Services Llc, для организации передачи данных.

Они также обсуждают возможность сотрудничества с другими провайдерами и агрегаторами данных, включая Plaid Inc. и Finicity, чтобы оценивать информацию об арендных и коммунальных платежах.

Среди потенциальных рисков проекта WSJ называет потери по кредитам в случае, если платежеспособность заемщиков будет переоценена, а также опасения по поводу защиты данных.

Снижение доходности ОФЗ

Рубль с начала прошлой пятницы показывает незначительные разнонаправленные изменения против доллара и евро, отражая динамику главной валютной пары на форексе, при этом активность невысока перед важной публикацией о розничных продажах в США за апрель.

В пользу рубля играет стартующий уже в понедельник на этой неделе налоговый период, также игроки учитывают и фактор предстоящих рублевых дивидендных выплат экспортными корпорациями — в обоих случаях ожидается рост продаж валютной выручки на внутреннем рынке.

Поддержкой остается высокий уровень нефтяных цен при одновременном снижении покупок валюты Центробанком в рамках бюджетного правила.

Против же может выступать желание минимизировать возможные риски на выходные дни, хотя в целом геополитическая напряженность ослабела за последнее время.

К 13.15 МСК котировки пары доллар/рубль расчетами «завтра» были вблизи 74,00, и рубль дорожает на 0,1%. Котировки евро/рубль — вблизи 89,57, и здесь российская валюта дорожает на 0,1% от уровней предыдущего закрытия.

Рублевые кросс-курсы безыдейно отражают изменения в паре евро/доллар, где единая валюта дорожает против американской на четверть процента ($1,2110), при этом товарные и развивающиеся валюты, как и рубль, малоподвижны в узких диапазонах.

«Рубль вряд ли сможет закрепиться ниже уровня 74 за доллар, поскольку в преддверии выходных спрос на иностранную валюту на столь привлекательных уровнях может вырасти», — говорится в обзоре SberCIB.

На рынке рублевого госдолга сегодня дорожают практически все бумаги после трех неудачных предыдущих сессий, приведших накануне к росту доходности на многодневные максимумы, в основном как реакции на динамику глобальных бондовых рынков, где превалировали распродажи в опасении усиления инфляционного давления.

Доходность 10-летних ОФЗ сейчас на отметке 7,16% годовых против 7,21% при закрытии четверга; при этом за последние сутки была достигнута отметка 7,23% годовых впервые с 16 апреля.

«Опубликованные в среду данные по инфляции в США за апрель повышают шансы на то, что цикл ужесточения денежно-кредитной политики Федрезерва начнется раньше. Сокращение программы выкупа активов ФРС негативно отразится на всех развивающихся рынках, что и привело вчера к распродажам на рынке российского суверенного долга», — отметила Ирина Лебедева из банка Уралсиб.

Мировые рынки не могут прийти к единому мнению в отношении шагов ФРС на фоне апрельского скачка инфляции в США, как потребительской, так и производственной, а также после свежей статистики о безработице, отразившей недельное снижение числа заявок на пособие до 14-месячного минимума.

Ответные попытки сыграть в повышение доллара и доходности госбумаг США наталкиваются на уверенность части рынков, что Федрезерв сдержит свои обещания и не начнет более раннее ужесточение ДКП. Это подтверждают и последние, успокаивающие комментарии высших чиновников ФРС о временном характере текущего всплеска ценового давления.

Тем не менее, учитывая, что экономическая нормализация в США набирает обороты, участники рынка сохраняют опасения по поводу инфляции, особенно с учетом планируемых администрацией Байдена новых стимулирующих и инфраструктурных программ суммарно более чем на $4 триллиона.

Сегодня в фокусе внимания — публикация в 15.30 МСК данных о розничных продажах, которые также позволят отследить восстановление потребительского рынка США, важного самого по себе, а также с учетом генерирования инфляционных рисков.

Позже, в 16.15 МСК выйдут данные о динамике промпроизводства и загрузке производственных мощностей в апреле, которые помогут понять темпы восстановления промышленности США.

Aravana Capital Management предоставляет сопутствующие нефинансовые услуги.

Подпишитесь на дайджест ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости
в сфере налогообложения, юриспруденции, арт-рынка и прочих направлений в рамках Lifestyle.

19 мая 2021
Макрообзор текущей недели

Экономисты ждут биржевого негатива Goldman Sachs снизил целевой показатель по...

Бали – старт продаж двух проектов от $169.000

Инвестиция на старте продаж на Бали позволяет заработать около 40% за время с...

Осенний дайджест загородных объектов до 200 млн. руб

Эксперты ARAVANA Multifamily Office сделали подборку современных объектов в п...