Новости рынка и
партнеров

Макрообзор текущей недели

Макрообзор текущей недели

12 мая 2021

Действия Британского ЦБ

Банк Англии по итогам майского заседания сохранил базовую процентную ставку на уровне 0,1%, а также принял решение оставить объем программы выкупа активов на уровне 895 млрд фунтов стерлингов, включая выкуп гособлигаций на сумму 875 млрд фунтов, говорится в заявлении MPC. При этом британский ЦБ принял решение снизить темпы выкупа активов, как и ожидали некоторые эксперты. С мая по август Банк Англии будет еженедельно выкупать активы на сумму 3,4 млрд фунтов стерлингов вместо текущих 4,4 млрд фунтов.

Банк Англии повысил прогноз роста британского ВВП в текущем году до 7,25% с ранее ожидавшихся 5%, сообщается в ежеквартальном обзоре. Согласно обновленному прогнозу, регулятор ожидает, что в 2022 году британская экономика вырастет на 5,75%, а не на 7,25%, как прогнозировалось в феврале. Прогноз роста в 2023 году был оставлен на уровне 1,25%.

Помимо этого, Банк Англии пересмотрел свою оценку падения ВВП Великобритании в первом квартале 2021 года до 1,5% с 4,25% в поквартальном выражении. Во втором квартале британский ЦБ ожидает подъема экономики на 4,25% благодаря снижению заболеваемости коронавирусом и роста числа вакцинированных. Регулятор также отмечает, что смягчение карантинных мер в стране происходит раньше, чем предполагалось в феврале. Несмотря на это, ВВП во втором квартале будет на 5% ниже уровня четвертого квартала 2019 года — до начала пандемии. Британская экономика вернется к доковидному уровню в четвертом квартале текущего года, прогнозирует Банк Англии.

Согласно обновленному прогнозу центробанка, безработица в стране достигнет пика на уровне 5,5% в третьем квартале текущего года. В феврале регулятор прогнозировал, что пик безработицы придется на середину года и составит 7,75%. Улучшение ожиданий объясняется продлением программы предоставления компаниям госпомощи в выплате зарплат. В декабре-феврале уровень безработицы в стране составлял 4,9%.

Банк Англии также прогнозирует временное превышение инфляцией целевых 2% к концу 2021 года в основном из-за роста цен на энергоносители. Регулятор ожидает стабилизации инфляции на целевом уровне в среднесрочной перспективе — через 2-3 года.

MPC не планирует ужесточать денежно-кредитную политику, пока не будет очевиден существенный прогресс в сокращении незадействованных мощностей и достижении инфляции на уровне 2%. Регулятор продолжит пристально следить за ситуацией и в случае необходимости готов принять любые меры для достижения своих целей.

Фунт стерлингов подорожал на 0,1% в паре с долларом США, до $1,3921, на итогах заседания Банка Англии.

J.P. Morgan о перспективах США

Главный исполнительный директор JPMorgan Chase & Co. Джейми Даймон полагает, что США ожидает «экономический бум», однако правительство страны может упустить его, если не разработает четкий план госрасходов.

«Рост — это хорошо. Все должны воспользоваться им», — сказал он в интервью The Wall Street Journal.

Однако глава JPMorgan подчеркнул, что госрасходы, нацеленные на стимулирование роста экономики, не будут иметь эффекта, если они неправильно спланированы. Он отметил, что, например, план строительства дорог должен четко устанавливать, сколько миль будет построено, по какой стоимости и в какой срок. Предоставление бесплатного образования в колледжах не будет иметь положительного эффекта, если образовательные учреждения не оцениваются по доле выпускников и показателям последующего трудоустройства, считает Даймон.

«Когда наше правительство указывает на проблемы, с которыми мы должны разобраться, оно право, — сказал Даймон. — Однако если мы просто выделим на это много денег, и они все снова будут растрачены, у нас будут проблемы».

Он также отметил, что госроегулирование в течение многих лет замедляло рост малого бизнеса и других компаний.

Помимо этого, Даймон указал на факторы, которые заставляют его сомневаться по поводу продолжительности «экономического бума» и его влияния. По его словам, малый бизнес и низкооплачиваемые работники значительно больше других пострадали из-за пандемии. Помимо этого, инфляция в США, скорее всего, будет повышаться.

Как отмечает WSJ, Даймона часто спрашивают, может ли его интерес к политике подтолкнуть его к переходу на госслужбу. В течение многих лет он отрицал подобную возможность. Вчера в интервью газете он выразил надежду на то, что планы госрасходов будут обсуждаться публично.

Ранее Даймон прогнозировал стабильный рост экономики США при умеренном повышении инфляции и процентных ставок, благодаря высокому уровню сбережений, расширению вакцинации и перспективам принятия плана инфраструктурных расходов, который был предложен президентом Джо Байденом.

 Укрепление рубля

 Рубль остается в плюсе против доллара вечером вторника на фоне слабости валюты США и дорогой нефти, при этом рынок рублевого госдолга показывал в течение дня в основном негативную динамику при невысокой активности инвесторов.

Сдерживающими укрепление рубля и рублевых активов факторами продолжают выступать геополитические риски.

По мнению Софьи Донец из компании Ренессанс Капитал, рубль к концу года может подорожать на 4-6% от текущих уровней при условии отсутствия дополнительных жестких санкций в отношении России со стороны США и ЕС.

Внешней поддержкой российской валюте, помимо высоких нефтяных цен, выступают многомесячные и многолетние максимумы, достигнутые за последние дни рядом товарных и развивающихся валют, а локальной поддержкой — сокращение почти на четверть ежедневных покупок валюты Центробанком в рамках бюджетного правила — регулятор будет проводить такие операции в объеме 6,5 миллиарда рублей против предыдущих 8,4 миллиарда.

На стороне рубля продолжает играть и апрельское повышение ключевой ставки ЦБР на 50 базисных пунктов до 5,00% годовых, что делает российскую валюту привлекательной для спекуляций на разнице процентных ставок с почти нулевым значением у базовых валют фондирования.

Дмитрий Долгин из банка ИНГ Евразия назвал факторами поддержки также рост спроса на рублевую ликвидность со стороны российских корпораций накануне дивидендных выплат и возобновление притока иностранных инвестиций в ОФЗ, «который составил $0,2 миллиарда за последнюю неделю после оттока на $1,7 миллиарда в апреле».

Тем временем, на мировых рынках доллар США сейчас вновь дешевеет против евро и корзины из шести валют, ушел в минус против части валют товарного и развивающегося сегментов FX.

Рынок ждет публикации данных о потребительских ценах в США в среду, чтобы определить, усиливается ли инфляционное давление, которое может способствовать росту доходности казначейских гособлигаций США и замедлить падение доллара, говорят некоторые трейдеры.

Aravana Capital Management предоставляет сопутствующие нефинансовые услуги.

Подпишитесь на дайджест ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости
в сфере налогообложения, юриспруденции, арт-рынка и прочих направлений в рамках Lifestyle.

Макрообзор текущей недели

Китай ищет вариант поддержать юань Пока все смотрят на ралли доллара США, Кит...

Британское образование - здесь и сейчас

Качественное образование будет в цене всегда, что бы ни случилось. Всесторонн...

Empty Leg: когда перелет становится еще удобнее

Перелеты регулярными рейсами бывают удобны, когда путешествие или деловая пое...