Улучшился прогноз для нефтегазового сектора

В среду на прошлой неделе международное рейтинговое агентство Moody’s улучшило прогноз для мирового нефтегазового сектора, отметив его начавшееся восстановление после глубокого спада во втором квартале текущего года. В то же время, эксперты агентства предупреждают, что впереди у отрасли много трудностей.

Прогноз, который отражает ожидания Moody’s в отношении деловой среды в отрасли на следующие 12-18 месяцев, был изменен с «негативного» на «стабильный».

Аналитики агентства полагают, что EBITDA нефтегазовых компаний за 12-месячный период, который завершится в июне 2021 года, останется на уровне предыдущих 12 месяцев.

«Цены на нефть, после подъема с минимумов, зафиксированных во втором квартале, будут составлять в среднем $40-45 за баррель, что ниже докризисных уровней. Хотя downstream-операции нефтегазовых компаний выиграют в результате роста спроса на нефтепродукты после его падения во втором квартале, спрос будет оставаться ниже уровней 2019 года в течение существенной части 2021 года», — отмечают в Moody’s

«Изменение прогноза отражает ожидания постепенного восстановления отрасли при росте прибылей компаний на фоне мер сокращения расходов. Хотя большинство компаний планировало урезать издержки еще до пандемии, коронавирус заставил их ускорить эти шаги, что позитивно скажется на их прибылях в ближайшие кварталы», — отмечает вице-президент и главный аналитик Moody’s Investors Service Мартин Фужерик.

По мнению экспертов, нефтегазовый сектор вряд ли сможет вновь начать генерировать свободный денежный поток в следующие 12 месяцев.

«При цене нефти в $40-45 за баррель, капиталовложения компаний продолжат снижаться в 2021 году после существенного сокращения в 2020 году. Некоторые компании, возможно, снизят дивиденды в 2021 году», — отмечают эксперты.

«Прогноз для отрасли может стать позитивным, если восстановление экономики приведет к росту цен на нефть до $45-65 за баррель. Сигналы, что отрасль близка к тому, чтобы вернуться к свободному денежному потоку, также будут позитивным фактором. С другой стороны, прогноз может вновь стать негативным в случае существенного снижения цен на нефть с текущих уровней или возврата карантинных мер, которые вновь ослабят спрос на нефтепродукты», — говорится в обзоре Moody’s.

Изменение налогового соглашения между Россией и Кипром

Россия и Кипр во вторник, 8 сентября, договорились изменить соглашение об избежании двойного налогообложения (СИДН) «в части увеличения налога у источника до 15% в отношении дивидендов и процентов». Об этом информирует пресс-служба российского Минфина.

Ранее налог на выплаты дивидендов в пользу резидентов Кипра из России можно было снизить до 5% или 10%, а на проценты по займам — до 0%. Изменения предусматривают возможность льготного обложения доходов в виде дивидендов и процентов по ставке не более 5%.

Исключения «предусмотрены в отношении институциональных инвестиций, а также для публичных компаний, не менее 15% акций которых находятся в свободном обращении, и владеющих не менее 15% капитала компании, выплачивающей указанные доходы, в течение года», отмечает министерство.

Нововведения не коснутся доходов в виде процентов, выплачиваемых по еврооблигационным займам, облигационным займам российских компаний и займам, предоставляемым иностранными банками.

В марте 2020 г. президент России Владимир Путин предложил обложить налогом в размере 15% доходы в виде дивидендов, переводимые на счета за рубежом. Это требовало корректировки соглашений с другими государствами об избежании двойного налогообложения.

Кипр изначально отказывался поднимать ставку на капитал из России, но в начале августа стороны договорились. Для этого российский Минфин был вынужден пригрозить разрывом соглашения.

Восстановление экономики США

В четверг на прошлой неделе стало известно, что американская экономика и рынок труда страны восстанавливаются после спада, вызванного пандемией COVID-19, быстрее прогнозов экспертов, говорят результаты ежемесячного опроса The Wall Street Journal. Экономисты в ходе нового опроса спрогнозировали увеличение ВВП США в третьем квартале на 23,9% (год к году) против 18,3% по августовскому опросу.

Ожидаемый подъем ВВП в третьем и четвертом кварталах не компенсирует потерь первого полугодия. Экономика страны в январе-марте сократилась на 5%, а во втором квартале рухнула на 31,7% в годовом выражении.

Для возвращения к пиковому уровню, зафиксированному в четвертом квартале 2019 года, помимо сильного повышения в третьем квартале ВВП должен подскочить еще на 24% в последние три месяца. Респонденты WSJ считают это маловероятным, прогнозируя в среднем рост всего на 4,9%.

Падение ВВП по итогам 2020 года, как ожидается, составит 4,2%. При этом месяц назад эксперты предполагали более значительное сокращение — на 5,3%. Однако даже при прогнозируемых сейчас темпах спад экономики в текущем году станет самым сильным с начала ведения расчетов в 1948 году.

Экономисты продолжают верить, что экономика уже находится на пути восстановления после рецессии, которая по оценке Национального бюро экономический исследований (NBER), началась в феврале этого года. Это ознаменовало окончание 128-месячного роста, начавшегося в июне 2009 года, и ставшего самым продолжительным с середины 19-го века.

Аналитики ожидают, что в декабре безработица в США опустится до 8,1% против 9%, прогнозировавшихся месяцем ранее. В августе показатель упал до 8,4% с июльских 10,2% при ожидавшемся снижении всего до 9,8%. Таким образом, безработица впервые с марта опустилась ниже отметки в 10%.

Однако оптимистичные прогнозы сопровождаются оговорками, многие из которых связаны с перспективами сдерживания пандемии и разработкой эффективной вакцины против инфекции.

Aravana Capital Management обеспечивает клиентам доходность даже в периоды понижений на мировых рынках акций и облигаций. 

Ознакомиться с услугами