Apple – глобальная IT компания, производитель мобильных телефонов, персональных компьютеров и планшетов. Является крупнейшей компанией на рынке по капитализации. Стоит отметить, что Apple много лет была первой и единственной IT инвестицией Уорена Баффета. Бизнес компании с каждым годом становится все более диверсифицирован – менеджмент компании понимает, что спрос на гаджеты в последнее время стагнирует и поэтому компания начала больше оперировать в цифровом сегменте и зарабатывать на продаже различных подписок (Apple TV+, Apple Music, Apple Arcade etc). По последнему отчету, онлайн сегмент бизнеса компании принес ей около 20% выручки. Несмотря на рост диверсификации, главной статьей выручки компании до сих пор остается продажа iPhone.

Одной из самых сильных сторон бизнеса компании является всеми известная экосистема. Простота с которой можно обмениваться данными между устройствами Apple притягивает большое количество покупателей. Также, многие потребители до сих пор ассоциируют гаджеты компании со своеобразным показателем статуса владельца.

Основными конкурентами компании являются гиганты Samsung, концерн BBK (такие марки как — Oppo, Vivo, OnePlus, Realme, Iqoo), Xiaomi и до недавнего времени Huawei, но в связи с последними событиями дела у компании не важны. Эти компании опережают Apple по доле рынка сотовых телефонов, однако по чистой прибыли с продажи телефонов Apple уверенно держит первое место из-за наценки за бренд.

Факты роста стоимости акций

В последнее время Apple также отметилась двумя удачными продуктами – Apple Watch (международный лидер по продажам в сегменте – носимая электроника) а также Apple AirPods, которые, как и в случае с Ipod, Ipad, Iphone, и других продуктов компании просто создали новый вид, новое направление продукции.

Слухи о том, что компания создает свой электрокар пока так и остаются слухами. Хотя, возможно, и в этот гипер растущий сегмент компания еще ворвется.

Компания стабильно наращивает выручку. Прибыль и свободный денежный поток являются стабильными. Большинство средств полученных от операционной деятельности (более $55B за последний год) компания тратит на обратный выкуп собственных акций, что усиливает рост котировок ее акций.

Apple достаточно успешно пережила текущий кризис – с мартовского падения акции выросли более чем на 100%. Компания поддерживает высокую маржинальность и рентабельность бизнеса, также имеет отрицательный чистый долг, что еще больше укрепляет финансовое положение Apple.

Текущие котировки подогревают новости о выпуске нового iPhone с технологией 5G. Также недавно была представлена подписка Apple One, что по расчетам аналитиков может принести 5-7% выручки ежегодно. Также компания отказалась от процессоров intel в своих ноутбуках, отдав предпочтение ARM процессорам, которые ощутимо меньше нагревают корпус компьютера, а также являются более малогабаритными.

Наш вердикт в отношении компании

При текущих ценах мультипликатор P/E составляет более 35. Более половины выручки компании все еще составляют продажи iPhone, что, безусловно, делает компанию уязвимой. Также в последнее время правительство США и других стран негативно настроены на счет Apple обвиняя ее в злоупотреблении монопольной властью. Немаловажной проблемой компании является и конфликт США и Китая, ведь при блокировке приложения WeChat в AppStore компания может потерять более 15% общей выручки, ведь данное приложение является единственным мессенджером на территории КНР. Таким образом, несмотря на фундаментальную привлекательность компании и высокую отдачу от масштаба, проблем на данный момент у нее тоже немало. Причем эти проблемы могут достаточно остро отразиться на прибыли компании в будущем.

Aravana Capital Management обеспечивает клиентам доходность даже в периоды понижений на мировых рынках акций и облигаций.