VICI Properties — это инвестиционный фонд недвижимости(REIT), которому принадлежит недвижимость лучших на рынке игровых, гостиничных и развлекательных заведений, включая всемирно известный Caesars Palace. У VICI Properties 29 игорных заведений площадью более 48 млн квадратных футов, которые включает 19 200 гостиничных номеров и более 200 ресторанов, баров и ночных клубов. Недвижимость фонда сдана в аренду ведущим в отрасли операторам азартных игр и гостиничного бизнеса, включая Caesars Entertainment, Inc., Century Casinos Inc., Hard Rock International, JACK Entertainment и Penn National Gaming, Inc. Фонд также владеет 4 полями для гольфа и 34 акрами незастроенной земли рядом с Лас-Вегас-Стрип.

Фонд заточен не только на Лас-Вегас: только 45% недвижимости находятся в Вегасе, остальная расположена еще в 14 штатах. За последние 3 года доля институциональных инвесторов увеличилась с 22% до 67%, это хорошо для фонда, так как за институционалами тянутся частные инвесторы.

За последние 4 года у компании в 2 раза вырос свободный денежный поток и чистая прибыль. И это с учетом локдаунов в США! Но отчет о доходах не лучший инструмент для анализа REIT, правильнее будет смотреть отчет о денежных потоках. Большую часть денежного потока VICI распределяет в виде дивидендов, поэтому чтобы расти компания постоянно продает свои акции. Например, пару последних лет на дивиденды идет $0,5 млн, а акций продают на $1,5-2 млн в год.

Мультипликаторы:
P/E 17,7 (среднее текущее по конкурентам 43,3)
P/B 1,4 (среднее по отрасли 2,1)
P/S 10,4 (среднее по отрасли 7,8)
Долг $5 млрд при текущем операционном денежном потоке $955 млн
Дивиденды 5% годовых
Цена акции: $28

Модель дисконтирования денежных потоков показывает справедливую цену в $49,6.
Simply Wall Street оценивает компанию в $144,2.
7 аналитиков, ведущих компанию дают среднюю оценку в $35,8.

VICI хорош тем, что у них не очень большой долг по сравнению с другими REIT. Только 29% от капитала. По прогнозам аналитиков выручка компании вырастет в ближайшие годы на 31%, а средний рост по отрасли 8%. Прибыль вырастет на 37%, отрасль прибавит 9,2%.

Акции торгуются на уровне своих 20 и 50 дневных скользящих средних и ниже 200 дневной МА. Есть вероятность, что курс сходит еще раз на $27, и оттуда, либо ниже, начнет рост. Но если покупать небольшими лотами регулярно, то можно начинать от текущих уровней.

Вывод: VICI выглядит как растущая компания, уже показавшая себя лучше отрасли американских REIT. Расчет инвесторов на то, что ковид все же будет преодолен и тогда толпы игроманов, как всегда, устремятся в Лас-Вегас. Идея в этой акции чем-то похожа на Carnival, только намного безопаснее и уже с хорошими дивидендами. Ну и низкий долг это огромный перед началом цикла повышения ставок.

Получить консультацию по акциям компании

Подпишитесь на рассылку ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы в сфере финансов.

Подписаться