Sundial — вертикально интегрированный производитель каннабиса из Канады. Это значит, что компания и выращивает марихуану, и производит различные продукты из нее, и сама же продает их.

У компании есть соглашения о поставках с 9 канадскими провинциями и рынок сбыта, который покрывает 98% канадского рекреационного производства каннабиса. Это крупнейший розничный торговец каннабиса в Канаде, насчитывающий 180 точек. Компания недавно приобрела Nova cannabis, у которой 71 магазин. В этом году компания приобрела Alcanna за 346 млн долларов. Alcanna управляет 171 винным магазином и торгуется на торонтской бирже. Его максимальная капитализация составляет 300 млн, а выручка за последние 12 месяцев — 700 млн.

Каннабис легален на федеральном уровне в Канаде с 2018 года. Он полностью законен в 18 штатах США и разрешен для использования в медицинских целях в 37 штатах, но вне закона на федеральном уровне. Легализация каннабиса на федеральном уровне позволит Sundial и их канадским коллегам выйти на значительно более прибыльный рынок США. Компания основана в 2006 году в Калгари, Канада.

Sundial — компания малой капитализации, в ней работает всего 394 человека. Посмотрим на финансы компании. С 2018 года не было ни одного прибыльного года. Выручка пошла только в последние 3 года, и то небольшая. Свободный денежный поток также все годы отрицательный.

Мультипликаторы:
P/E и форвардный не рассчитываются из-за убытков
P/B 1,2
P/S 25,3
Долг 24 млн канадских долларов при текущем операционном денежном потоке -173 млн канадских долларов
Дивидендов нет
Цена акции: 0,6109

Понятно, что при таких финансах нужно постоянное вливание денег. Компания вышла на биржу 1 августа 2019 года по 7,9 долларов и с тех пор все, что смогла заработать, это несколько десятков миллионов долларов выручки. Поэтому Sundial постоянно докапитализируется, продавая все больше и больше своих акций. Только за последние 12 месяцев компания продала своих акций на 1,2 млн долларов.
Аналитики прогнозируют рост выручки на 61% и рост прибыли на 92%. Это намного больше оценок отрасли и всего канадского рынка. Модель дисконтирования денежных потоков показывает оценку в 1,24 доллара за акцию. В феврале эти акции стоили 2,08.
Simply Wall Street оценивает акции в 5,8 доллара. 3 аналитика, ведущих компанию дают оценку в 0,89 доллара.

Акции торгуются между 20 и 50 дневными средними, и сильно ниже 200-дневной скользящей средней, которая расположена на отметке 0,815. Движение таких компаний, как Sundial очень трудно прогнозировать, поскольку они, в целом, низколиквидны и зависят от фундаментальных новостей. Но по графику скорее есть тенденция к дальнейшему снижению, чем к росту.

Вывод: да, возможно у компании начинается рост, года через 2 они наконец-то получат положительный FCF и прибыль. Но вызывает вопросы умение пользоваться деньгами у компании, которая годами, чтобы выжить, должна продавать себя по частям. Вполне возможно, что акции сейчас недооценены. В числе прочего, Sundial рассчитывает на выход в США, когда там будет полный легалайз. Но когда он там будет, такую компанию сожрут американские бизнесмены и сами двинутся в Канаду. В любом случае, это очень рисковая инвестиция, таких акций не стоит иметь на большую долю в портфеле.

Получить консультацию по акциям компании

Подпишитесь на рассылку ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы в сфере финансов.

Подписаться