Roblox это игровая онлайн-платформа, которой пользуются, в основном, дети школьного возраста.
Пользователи могут свободно играть в игры и могут приобретать определенные улучшения или элементы аватара на торговой площадке компании, используя виртуальную валюту Robux.

Любой пользователь может разрабатывать игры на платформе компании, используя бесплатную студию программных инструментов Roblox. Компания начала быстро расти во второй половине 2010-х годов, и этот рост был ускорен пандемией COVID-19. В 3-м квартале 2021 года у нее было 47 млн активных пользователей ежедневно, 11,2 млрд часов были потрачены на игры. На платформе Roblox действует более 40 миллионов игр.

Roblox получает доход от продажи своей внутриигровой валюты Robux, рекламных сделок, лицензионных соглашений и гонораров. Когда люди покупают Robux, компания берет 49% денег, заработанных на этой транзакции. Этот процент делится на три направления: будущие исследования и разработки, поддержка хостинга платформы и эксплуатационные расходы. Остальные 51% распределяются между разработчиком, App Store и комиссией за обработку платежей.

Штаб-квартира компании находится в Сан-Матео, Калифорния, она была основана в 2004 году.

Первое, на что обращаем внимание в финансах, — это то, что компания убыточна последние годы и, по прогнозам, не собирается выходить на прибыль в ближайшие 3 года. При этом за последние 4 года выручка выросла в 5 раз, а долга у Roblox нет. Сочетание таких данных говорит о мощном развитии компании и вере инвесторов, которые продолжают вкладывать деньги без какой-либо отдачи. Вернее отдача все же была, когда инсайдеры продали множество своих акций после IPO в марте 2020 года.

Мультипликаторы:
P/E отсутствует из-за убытка
P/B 59 (среднее по отрасли 5)
P/S 21 (среднее по отрасли 16)
Долг $243 млн при текущем операционном денежном потоке $715 млн
Дивидендов нет
Цена акции: $64

Модель дисконтирования денежных потоков показывает справедливую цену в $35.
Simply Wall Street оценивает компанию в $95.
10 аналитиков, ведущих компанию, дают среднюю оценку в $116.

Эту компанию правильнее оценивать не по чистой прибыли, а по денежным потокам. OCF и FCF уже несколько лет в стабильном плюсе и растут. То есть компания очень много инвестирует в свой рост, но и деньги от пользователей получает немалые. Рост свободного денежного потока с $34 млн в 2018 году до $600 млн за последние 12 месяцев.

Акции торгуются ниже 20, 50 и 200-дневных скользящих средних. График пробил уровень сопротивления, который рассчитывался от появления бумаги на бирже и пошел вниз. Однако, последние две недели намечается возможный разворот. Если он произойдет, акция пойдет на для начала на $70.

Вывод: в ближайшие месяцы и даже годы эта компания может стоить сколько угодно. Даже без прибыли видно, что она оценивается очень дорого. Те, кто ее покупают, явно рассчитывают на мощный рост в ближайшие годы. Бизнес у Roblox есть, это не пустышка. Миллионы подростков пользуются их продуктом каждый день и покупают их виртуальную валюту. Но когда компания перестанет быть убыточной, сегодня сложно сказать. Это в чистом виде венчур, причем дорогой. Вкладывать в такую компанию имеет смысл небольшую часть капитала и на длительный срок.

Получить консультацию по акциям компании

Подпишитесь на рассылку ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы в сфере финансов.

Подписаться