Repsol — крупнейшая испанская нефтегазовая компания, работающая по всему миру. В компании есть сегмент разведки и добычи, промышленный сегмент занимается переработкой и нефтехимией. Также Repsol занимается продажей, транспортировкой и регазификацией природного газа и сжиженного природного газа. У компании есть мощности ВИЭ и вообще она уделяет ESG направлению большое внимание, обещая к 2030 году декарбонизировать свои активы. А также еще множество различных товаров и услуг. Repsol, S.A. была основана в 1927 году, ее штаб-квартира находится в Мадриде, Испания.

Компания работает в 25 странах и это хорошо: нет ключевого региона, от которого зависела бы выручка. Активно растет портфель ветряной и солнечной энергетики. Однако, 19 и 20 год Repsol закрыла с убытками в 3,8 и 3,2 млрд евро. Последние 12 месяцев прибыль 430 млн. Свободный денежный поток был позитивным все последние годы.
Непосредственно добыча, дает только немного больше 10% выручки. Большая часть продаж приходится как раз на продукты нефтегазовой переработки. Половина продаж идет от коммерческой деятельности и возобновляемых источников энергии. Структура выручки выглядит очень интересно, особенно если сравнивать с российскими нефтегазовыми компаниями. По странам половина выручки приходится на Испанию, а вторая на все остальные страны.

Мультипликаторы:
P/E не определяется, так как в 2020 году компания была в убытке, форвардный P/E 7,67
P/B 0,8 (среднее по отрасли 1,3)
P/S 0,45 (среднее по отрасли 1,1)
Долг 67 млрд евро при текущем операционном денежном потоке 3,8 млрд евро
Цена акции: 11,09 евро

У компании высокий долг. 57% активов на 43% долга, это много. Но денег хватает, чтобы платить проценты. Все-таки такие компании как эта больше ценят за дивиденды и тут все в порядке: 5,4% в ближайший год, против 3,8% дивдоходности в среднем по индустрии. При этом важно понимать: Repsol не дивидендный король. Они платят тогда, когда есть с чего. К примеру, за 2020 год заплатили 0,9 евро, тогда как в 2018 было 1,06 евро.

Акции торгуются ниже 20 дневной средней, но выше, чем 50 и 200 дневные средние. Даже сейчас цена интересна. Позицию еще более интересно формировать при снижении в район 10,5 евро и закупаться в долгосрок ниже 10 евро.

Вывод: цена на акции Repsol все равно во многом зависит от цен на нефть, как и в большинстве нефтегазовых компаний. Дивдоходность у компании интересная и все равно более менее стабильная. Если вы ориентируетесь на рост в десятки процентов, то это не та компания. Однако, если вам нужны выплаты в евро при разумных рисках, то Repsol интересна, тем более что стоит она сейчас ниже своих активов и ниже годовой выручки. Конечно, такие компании надо брать когда они стоят в два раза меньше, но такое бывает очень редко.

Получить консультацию по акциям компании

Подпишитесь на рассылку ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы в сфере финансов.