PetroChina это государственная китайская нефтегазовая компания. Она работает в таких сегментах как:

• Разведка и добыча
  занимается разведкой, разработкой, добычей и продажей сырой нефти и природного газа;
• Переработка и химия
  занимается переработкой сырой нефти и нефтепродуктов; а также производит и продает первичные нефтехимические продукты, производные нефтехимические продукты и другие химические продукты;
• Маркетинг
  занимается маркетингом нефтепродуктов и торговым бизнесом;
• Природный газ и трубопроводы
  занимается транспортировкой природного газа, сырой нефти и нефтепродуктов; а также продажей природного газа;

Компания была основана в 1999 году и имеет штаб-квартиру в Пекине, Китайская Народная Республика.
2020 год был тяжелым для PetroChina, как и для большинства нефтегазовых компаний. Выручка упала на 25%, а чистая прибыль больше, чем в 2 раза. Однако, уже на этом этапе видно, что компания хорошо справляется в финансовым менеджментом — свободный денежный поток все последние годы оставался высоким.

Текущие мультипликаторы:
P/E 6,7, форвардный P/E 5,1 (среднее текущее по конкурентам 28,5)
P/B 0,4 (среднее по отрасли 1,6)
P/S 0,2 (среднее по отрасли 1,3)
Долг 507 млрд юаней при текущем операционном денежном потоке 382 млрд юаней
Дивиденды 6,7% годовых
Цена акции: $51

Модель дисконтирования денежных потоков показывает справедливую цену в $57.
Simply Wall Street оценивает компанию в $100.

У PetroChina значительно скачет выручка, что связано со скачками нефтяных цен, однако операционный денежный поток последние 7 лет остается стабильным, плюс-минус 65 млрд юаней, от 250 до 380 млрд.. Это говорит о том, что с такими ценами на нефть дивиденды в 2022 году будут около $4, что дает доходность выше 7%.

Акции торгуются выше 20, 50 и 200-дневных скользящих средних. 200-дневная находится на уровне 47,5. Мы считаем, что покупки идеальны от этого уровня и ниже. Но и текущая цена в долгосрок неплохая, так как до 2020 года курс акций PetroChina коррелировал с курсом Brent, однако, последние 1,5 года курс барреля рос быстрее курса акций компании. В этом мы видим апсайд. Высокая дивидендная доходность должна помочь.

Вывод:
Если бы эта компания находилась в США, она бы стоила в 2-3 раза дороже. Однако, американцы боятся китайских компаний, считая их слишком рискованными. В то время как PetroChina является стабильной государственной компанией одной из мощнейших экономик мира. С ней ничего не случится даже при падении цен на нефть. Однако текущие мировые события только толкают цену барреля вверх. По мультипликаторам бразильская Petrobras смотрится несколько лучше, но китайская экономика намного стабильнее бразильской.

Получить консультацию по акциям компании

Подпишитесь на рассылку ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы в сфере финансов.

Подписаться