Petrobras — бразильская государственная нефтяная компания. Три основных направления деятельности компании: разведка и добыча нефти, её переработка и транспортировка и газ/электроэнергетика. Большая часть активов и реализация компании в Бразилии. Штаб-квартира в Рио-де-Жанейро, основана в 1953 году.

Прошлый год был тяжелым для Petrobras, как и для почти всех нефтяных компаний. Чистая прибыль была всего около $1 млрд, тогда как раньше была $7-10 млрд. Причем у компании были убытки не только в трех кварталах прошлого года, но и весь 15,16 и 17 годы. Однако, убытки были из бумажных категорий, а не из кэша. Операционный денежный поток и свободный денежный поток последние 5 лет в плюсе и оставались там даже во 2 квартале 2020 года.Но самое главное в Petrobras не это. Самое главное сколько она сейчас стоит:

Мультипликаторы:
P/E 2,5 форвардный P/E 4,7
P/B 0,9 (среднее по отрасли 1,3)
P/S 0,9 (среднее по отрасли 1,1)
Долг 324 млрд риалов при текущем операционном денежном потоке 189 млрд риалов
Дивиденды составляют 6,3% годовых
Цена акции: $9,74

То есть компания стоит дешевле своих активов и дешевле своей выручки. Оценивается рынком в 2,5 своих годовых прибыли. Даже если будет падение прибыли, как прогнозируют аналитики, это все равно очень дешево для крупнейшей госкомпании, которая за последние 12 месяцев заработала $25,9 млрд. Модель дисконтирования денежных потоков дает цену в $18,6. Simply Wall Street оценивает компанию в $15,6. 3 аналитика, ведущих эту компанию дают среднюю цену в $13,6.

Акции торгуются дешевле 20, 50 и 200 дневных скользящих средних. На дневных свечах видно, что цена оттолкнулась от уровня сопротивления и пошла вниз к 9,5. Мы считаем, что $9,5 и ниже — это хорошие уровни для долгосрочных покупок.

Вывод: покупая эту акцию вы принимаете на себя все риски такой развивающейся экономики, как Бразилия. Компания напрямую зависит от государства. У власти там сейчас президент, который оставляет возможность приватизации Petrobras. С другой стороны, даже при высокой нефти у компании просто космические мультипликаторы, что сильно сглаживает общий показатель риск/доходность. Даже если завтра президент решит продать вообще всю компанию, инвесторам по текущей цене останется 10% стоимости ее активов. Чтобы понять насколько дешево торгуется Petrobras, напомним, что текущее P/E 2,5, а среднее за последние 5 лет — 23,8.

Получить консультацию по акциям компании

Подпишитесь на рассылку ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы в сфере финансов.

Подписаться