Microsoft – глобальная IT компания. Является одной из самых больших компаний в мире с точки зрения капитализации. Компания производит программное обеспечение и различные приложения, а также владеет поисковым браузером Internet Explorer, EDGE, а также сервис по обмену сообщениями и звонков – SKYPE, хотя стоит отметить, что после покупки там совершенно нулевое развитие и именно поэтому вы видим всевозможные альтернативы – Telegram, WhatsApp, Line, Discord, WeChat, Viber, и.т.д. Также в недавнем времени была замешана в мутной истории с тогда еще лидером рынка мобильных телефонов – NOKIA, которую путем нехитрых манипуляций смогла купить за 5-10% от ее реальной стоимости, при этом а) дав возможность состоятся Iphone как продукту, и следовательно вывела своего злейшего конкурента на олимп славы, б) полностью проиграло приоритнейшее направление мобильных телефонов и платформ. Как, впрочем, и все к чему прикасается Steve Ballmer, совершенно переоцененный и недалекий управляющий.Бизнес компании разделен на три сегмента – бизнес-процессы (продажи MS Office), облачные решения (Microsoft Azure), персональные компьютеры (операционная система Windows, Hardware бизнес компании – Xbox).

Факты роста стоимости акций

Выручка компании с 2014 достаточно активно растет, как и маржинальность бизнеса по EBITDA. Однако, с первого взгляда может показаться странным сильная волатильность чистой прибыли компании за последние годы. В основном это связано с налоговыми изменениями в законодательстве США, и причин сомневаться в способности компании генерировать стабильные денежные потоки нет. Microsoft имеет отрицательный показатель Net Debt/ EBITDA поэтому, можно заключить, что компания является достаточно устойчивой в своих финансовых показателях.

Отдельно стоит отметить, что помимо растущих котировок инвесторы также могут получать денежные потоки в виде дивидендов  – Microsoft ежеквартально платит дивиденды, причем наращивает выплаты каждый год. Отдельную поддержку для цен акций компании оказывают достаточно частые обратные выкупы акций (за последний год 54% денежного потока было направлено на обратный выкуп), что безусловно на руку инвесторам.

Наш вердикт в отношении компании

У компании имеются несколько перспективных направлений – облачные решения для бизнеса и домохозяйств, игровые консоли (XBOX, пожалуй лучшее из всех их продуктов компании)  и hardware products (ноутбуки, ПК и планшеты под брендом Surface, на которые слишком завышен ценник, а мог бы стать массовым продуктом и приносить баснословные прибыли). Стоит отметить, что по данным сегментам Microsoft значительно проигрывает конкурентам, поэтому компании есть куда расти.

Подводя итог, Microsoft — лидер рынка, продукция компании сильно диверсифицирована по направлениям бизнеса и рынкам сбыта. Несмотря на стабильное текущее положение компании на рынке, весь ее потенциал пока не реализован, и едва ли будет реализован при текущем руководстве. Благодаря большому количеству кэша на счетах Microsoft может открывать для себя новые прибыльные направления.

Aravana Capital Management обеспечивает клиентам доходность даже в периоды понижений на мировых рынках акций и облигаций.