H2O Innovation Inc. — канадская компания, разрабатывает комплексные решения для очистки воды на основе технологии мембранной фильтрации. Компания работает в трех сегментах: 

1) водные технологии и услуги, 

2) специализированные продукты 

3) услуги по эксплуатации и техническому обслуживанию. 

Компания предлагает технологии мембранной фильтрации для конечных потребителей муниципальных, промышленных, энергетических и природных ресурсов; послепродажное обслуживание, а также цифровые решения для мониторинга и оптимизации водоочистных сооружений.

H2O компания малой капитализации, $207 млн, в ней работает 700 человек. Торгуется на бирже с 2007 года, а также торгуется в США под тикером HEOFF.

Из последних 4 лет, 3 компания была в убытке, свободный денежный поток был негативным только в 2018 году. При этом выручка увеличилась на 44%. 87% дохода H2O являются постоянным и это первый хороший знак, который мы отметим.

30% выручки идет от испанской компании Genesys Membrane, которую H2O купили в 2017 году, после чего выручка начала резко расти. Правда для этого было сделано SPO. 

Мультипликаторы:

P/E текущая 66,8

P/S 1.44

EV/EBITDA 17.35

Долг $27 млн при текущем операционном денежном потоке $7 млн

Цена акции: $2,44

А теперь второй важный момент: структура продаж. H2O получает деньги буквально со всех континентов, продает свои услуги и технологии Китаю, США, Великобритании, Испании, Саудовской Аравии. То есть, потенциально, любой стране, им просто нужно привезти химикаты и оборудование для очистки и развернуть на месте. То есть их модель продаж можно масштабировать сколько угодно. Если в одной части мира кризис, выручка пойдет из других.

Что касается финансов, то FCF не уходил в минусовую зону с лета 2019 года, но вот прибыль появилась только по итогам первого квартала 2021 года. Simply Wall Street прогнозирует рост прибыли на 34% (на 58% в отрасли и на 12% всего канадского рынка). EPS вышел из негативной зоны и также нет прогнозов попадания в нее обратно.

Акции торгуются ниже своих 20, 50 и 200 дневных средних, впрочем все они находятся в районе 2,48-2,50. У компании небольшие объемы торгов (в сотнях тысяч долларов ежедневно) поэтому ее иногда мотает из стороны в сторону. Например, сегодня она выросла на 5,6%. Следующая вершина на 2,63, а затем поход на $2,8. 

Вывод: таких небольших компаний, которые может ждать хорошее будущее десятки в Северной Америке, если не сотни. Но у этой компании неоспоримые преимущества в виде постоянной выручки, масштабируемой бизнес модели и сама отрасль водоочистки стабильная и растущая. Пока складывается ощущение, что компания делает разумные шаги в направлении роста, а когда они разовьют свой бизнес цена будет уже совсем другая.

Получить консультацию по акциям компании

Подпишитесь на рассылку ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы в сфере финансов.

Подписаться