Enbridge добывает, транспортирует и хранит сырую нефть, а также природный газ. Компания имеет свой трубопровод, по которому перемещает нефтегаз различным потребителям в США и Канаде. Enbridge передает 3 млн баррелей энергии в день на 25 НПЗ Северной Америки. По трубе транспортируется 25% сырой нефти, добываемой в Северной Америке, и 20% природного газа, потребляемого в США. Подается газ для 170 млн человек.
Также Enbridge владеет 30 объектами возобновляемой энергии на 4000 МВт.
Компания основана в 1949 году в Калгари, Канада.

В 2020 году у Enbridge был провальный год, как и у всех нефтяников. Прибыль упала с 5,8 млрд канадских долларов, до 3,4 млрд. Однако, за последние 12 месяцев чистая прибыль составила 6,2 млрд канадских долларов, при этом свободный денежный поток, наоборот, резко упал.

По структуре продаж 22 млрд приходится на США и 16 млрд на Канаду. 19 млрд компания получает от продажи коммодитиз и 16 млрд от транспортировки нефтегаза.Упавший в последние 12 месяцев денежный поток связан с 2 млрд инвестиций. Также компания выкупила своих акций на 810 тысяч канадских долларов.

Мультипликаторы:
P/E 17,1 форвардный P/E 15,9
P/B 1,8
P/S 2,2
Долг 71 млрд канадских долларов при текущем операционном денежном потоке 9,2 млрд канадских долларов
Дивиденды составляют 7% годовых
Цена акции: $37.28

То есть у компании 47% эквити и 53% долг. Такой высокий долг не может не смущать в преддверии цикла повышения ставок. Он не очень хорошо покрывается операционным денежным потоком, как, кстати, и дивиденды. Отсюда есть риск урезания дивидендных платежей в ближайшие годы. Дело в том, что Enbridge не снижал дивиденды с 1995 года, с момента выхода на биржу. Поэтому теперь, желая оставаться дивидендным аристократом, компания платит 109% чистой прибыли и 362% от свободного денежного потока. То есть платит дивиденды в долг. Который и так велик. Это приводит к плохому фондированию бизнеса Enbridge.
Simply Wall Street оценивает компанию в 67,7 канадских доллара.

Акции находятся ниже 20, 50 и 200-дневной средней. В таком положении график оказался впервые с октября 2020 года. На графике видно серьезную линию поддержки, откуда акция может пойти в район $40.

Вывод: у Enbridge хороший бизнес. Основная проблема компании это высокий долг, который вырос в 2017 году и с тех пор не снижается. Пока компания соблюдает негласный рост дивидендных платежей, это отличное вложение. Но если дивиденды урежут — акции ждет сильное падение. Впрочем, с текущими ценами на нефтегаз такая перспектива не кажется близкой.

Получить консультацию по акциям компании

Подпишитесь на рассылку ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы в сфере финансов.

Подписаться