Coinbase — американская компания, управляющая платформой обмена криптовалютами. Coinbase — распределенная компания; все сотрудники работают удаленно, и у компании нет физической штаб-квартиры. Это крупнейшая биржа криптовалют в США по объему торгов.

Coinbase была основана в 2012 году и базируется в Уилмингтоне, штат Делавэр.

За последние 4 года выручка компании увеличилась в 13 раз, чистая прибыль за 3 года выросла в 7,5 раз, а FCF в 2 раза. В 2019 году прибыль и свободный денежный поток были отрицательными. У компании, которая вышла на биржу год назад, серьезный рост показателей, однако все испортил 1 квартал 2022, который вышел убыточным. Причем по прогнозам убыток продолжится и во втором квартале (-2$ EPS).
Мультипликаторы:
P/E 6 (среднее текущее по конкурентам 45)
P/B 2,2 (среднее по отрасли 7,6)
P/S 2 (среднее по отрасли 8,1)
Долг $4,1 млрд при текущем операционном денежном потоке $6,5 млрд
Дивидендов нет
Цена акции: $66

Модель дисконтирования денежных потоков показывает справедливую цену в $96.
Simply Wall Street оценивает компанию в $133.
20 аналитиков дают среднюю оценку в $177 за акцию.

Количество денег на счетах превышает общий долг Coinbase. С точки зрения достаточности капитала у компании все в порядке. Проблемы начинаются в принятии финансовых решений. Например, Coinbase раздул штат, который забирает уже не $121 тыс, в $413 тыс. В операционной части компания проигрывает конкуренцию таким биржам как DigiFinex и FTX US.

Акции торгуются немного ниже 20, 50 и 200-дневных скользящих средних, что говорит о недооценке акций. Рынок очень нервно отреагировал на отчет первого квартала и прогнозы по второму. Цена акций упала на 75% с момента IPO.

Вывод:
Будущее компании зависит от двух факторов: качества своего менеджмента и интереса к крипторынку. На второе Coinbase особо повлиять не может, а вот свои решения зависят только от G&A подразделения. Текущее снижение показателей частично вызвано падением криптоактивов, административные и стратегические решения могут выправить ситуацию в компании. Сейчас цена за этот актив низкая, но при этом риск высокий. Никто не знает, где закончится падение.
Можно покупать в портфели акций роста, только если вы верите в среднесрочный рост крипторынка.

Получить консультацию по акциям компании

Подпишитесь на рассылку ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы в сфере финансов.

Подписаться