Chow Tai Fook — инвестиционная холдинговая компания. Занимается производством и продажей роскошных и элитных ювелирных изделий, а также предоставлением услуг, связанных с ювелирными изделиями. Компания также занимается дистрибуцией часов различных брендов. Основная продукция включает изделия с драгоценными камнями, изделия из золота и изделия из платины/золота. 

Chow Tai Fook  ведет свой бизнес в трёх сегментах: ювелирный бизнес в материковом Китае, часовой бизнес в материковом Китае, бизнес в Гонконге, Макао и других рынках.

Разбор этой компании — отсылка к нашему посту про увлечение китайской молодежью изделиями из золота. Ведь, по идее, в выигрыше должны быть продавцы ювелирки? Посмотрим внимательнее на лидера этой отрасли. 

Структура продаж: 

Продажи изделий из ценных камней 24%;

Изделий из золота 68%;

Часов 8%.

При первом взгляде кажется, что гонконгская компания имеет политические риски, но посмотрев детально статистику продаж, выходит, что это китайская компания с гонконгскими корнями: все последние годы продажи в Гонконге падали, а в материковом Китае, наоборот, росли. В последний год вообще 85% выручки было с материка и лишь 15% с Гонконга/Макао. То есть главное для Chow Tai Fook в том, что они из локального бренда сумели стать всекитайским. И это для инвесторов самый жирный плюс.

Мультипликаторы:

P/E текущая 51,03

P/B 4,81

Рост EPS через год на 14,2%

EV/EBITDA 13,75

Долг 13,64 млрд гонконгских долларов при операционном денежном потоке 10,48 млрд.

Цена акции 14,80 гонконгских долларов

Либо вверх прямо с этих уровней до 19 долларов, либо более глубокая коррекция до района 12 долларов и тоже вверх.

Компания активно развивает свое приложение и торговлю через него, а также стимулирует повторные продажи. А также внимательно хэджит цены золота. В прошлом году возникло большое соотношение долга к активам в размере 84% активов, но компания сумела меньше чем за год снизить его до 38%. 

Chow Tai Fook выглядит как процветающая компания, которая оседлала волну. Однако, стоит очень дорого: рост акций на 100% за год. Долгосрочные позиции стоит набирать при снижении до 10 долларов и ниже.

Получить консультацию по акциям компании

Подпишитесь на рассылку ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы в сфере финансов.

Подписаться