China Petroleum & Chemical Corporation (Sinopec), энергетическая и химическая компания, занимается нефтегазовой и химической деятельностью в Китайской Народной Республике. Она работает в пяти сегментах: разведка и добыча, переработка, маркетинг и сбыт, химические вещества и корпоративный сегмент. Sinopec импортирует нефть из России, а также имеет 10% в крупнейшей российской нефтехимической группе Сибур.

Компания была основана в 2000 году и имеет штаб-квартиру в Пекине, Китайская Народная Республика.

Sinopec отработала 2021 год сопоставимо с 2018 годом, а вот между ними 2 года у компании было падение результатов. Особенно в 2020 году, как и у других нефтегазовых компаний. Однако Sinopec настолько огромная компания (выручка в прошлом году $438 млрд), что прошла ковидный год, даже не особо заметив падения. Активы компании намного превышают долг, который полностью покрывается деньгами на счетах Sinopec.
Текущие мультипликаторы:
P/E 5,5, форвардный P/E 5,5 (среднее текущее по конкурентам 22,5)
P/B 0,5 (среднее по отрасли 1,6)
P/S 0,1 (среднее по отрасли 1,3)
Долг 664 млрд юаней при текущем операционном денежном потоке 225 млрд юаней
Дивиденды 14,3% годовых
Цена акции: $51

Модель дисконтирования денежных потоков показывает справедливую цену в $83.
Simply Wall Street оценивает компанию в $120.

Главная идея в этой акции — безопасные высокие дивиденды. По прогнозам аналитиков выручка в 2022 году увеличится на 16%, так что к текущим $4 вероятнее всего добавится еще столько же. То есть за 1,5 года можно получить доходность около $9 на цену акции $51. При этом курс вряд ли просядет сильнее, акции и так недооценены. Это может произойти только при политическом обострении между Китаем и США.

Акции не выросли после ковидного падения вслед за нефтью. Раскорреляция связана с опасениями западных инвесторов вкладывать деньги в китайские компании. Акции торгуются немного выше 20 и 50 и 200-дневных скользящих средних. Дальше всего 200-дневная МА, на уровне 48. В марте было падение акций до $40. Мы считаем, что любая цена ниже $50 интересна на срок нескольких лет, пока не случится обвала цен на нефть.

Вывод: Sinopec огромная, стабильная, устойчивая государственная компания. Она с запасом прочности прошла испытание 2020 года. Сейчас ее акции недооценены из-за политического напряжения между Китаем и США, что не мешает компании каждый год зарабатывать очень много денег и делиться ими с акционерами. Дивиденды компания платит как раз исходя из доходов, поэтому владеть такими акциями особо выгодно в периоды высоких цен на нефть.

Получить консультацию по акциям компании

Подпишитесь на рассылку ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы в сфере финансов.

Подписаться