BP — бывшая British Petroleum, международная нефтегазовая компания. Это один из семи мировых нефтегазовых «супермейджеров». ВР вертикально интегрированная компания, работающая во всех сферах нефтегазовой отрасли, включая разведку и добычу, переработку, распределение и маркетинг, производство электроэнергии и торговлю всем этим. ВР также имеет интересы в области возобновляемых источников энергии, таких как биотопливо, ветровики, интеллектуальные сети и солнечные технологии. Компания со штаб-квартирой в Великобритании была основана в 1909 году.

На текущем этапе оценка глобальных нефтегазовых компаний уже сводится к сравнению между собой и относительно их же результатов 18-19 годов. ВР уходила в минус по FCF за 2020 год, но если брать квартальные отчеты за последние 12 месяцев, то не только денежный поток вернулся к доковидным значениям, но и чистая прибыль с выручкой.

Мультипликаторы:
P/E 13,9 форвардный P/E 6,5 (среднее текущее 21,7)
P/B 1,2 (среднее по отрасли 1,3)
P/S 0,6 (среднее по отрасли 1,1)
Долг $71 млрд при текущем операционном денежном потоке $19 млрд
Дивиденды составляют 4,85% годовых
Цена акции: $26,55

График нефтяных компаний часто коррелирует с ценами на нефть, но если сравнить график WTI и график ВР, то компания явно не доросла до текущих цен за баррель. Можно было бы подумать, что это связано с тем, что компания британская, но американский Exxon очень похож графиком на ВР, тогда как Chevron вырос вместе в нефтью. Значит что-то в этих компаниях рынок видит нездоровое.
Также нам не очень нравится, что ВР за последние 5 лет сократило персонал на 14 тыс человек.

Модель дисконтирования денежных потоков показывает справедливую цену в $28,8.Simply Wall Street оценивает компанию в $26,9. 3 аналитика, ведущих компанию дают среднюю оценку в $34.

Акции торгуются немного выше 200-дневной скользящей средней, но ниже 20 и 50-дневной MA. На недельном графике видна мощная линия поддержки, идущая с начала 2021 года. Если смотреть по ней, то текущее падение может закончиться в районе $26, затем разворот в район $30.

Вывод: что может не нравиться рынку? Например, процент выручки, который ВР конвертирует в свободный денежный поток. У ВР он равен 3,2%. Для сравнения у Exxon это 4%, у Chevron 9%, у Suncor 11%, а у Petrobras аж 23%. Несмотря на стабильность бизнеса и отличные дивиденды, в текущей ситуации из нефтяников нам больше нравятся Suncor и Petrobras.

Получить консультацию по акциям компании

Подпишитесь на рассылку ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы в сфере финансов.

Подписаться