Alcoa Corporation — вертикально интегрированный американский производитель алюминия, существующий с 1888 года. Alcoa восьмой в мире производитель этого металла, производит 2,3 млн тонн. Имеет активы в США, Канаде, Исландии, Норвегии, Гвинее, Бразилии, Саудовской Аравии и Австралии. Это важно потому, что 

Спрос на алюминий в мире растет, как и производство. Но огромный перекос Китая постепенно уходит, из-за борьбы властей за экологию в регионах производства. Спрос растет во многом из-за роста производства электромобилей, в которых алюминия нужно намного больше, чем в обычных.

Alcoa, как и другие производители алюминия столкнулись с ралли в ценах на металл, которое длится уже год. И благодаря этому акции компании выросли на 200%. Есть ли еще апсайд?

Мультипликаторы:

P/E текущая и форвардная 21,49 и 10,06

P/В 2,45

Рост EPS через год на -1,52%

EV/EBITDA 6,70

Долг $2,34 млрд при операционном денежном потоке $116 млн

Цена акции: $49,50

Мы видим, что у Alcoa огромный долг, который недостаточно покрывается операционным денежным потоком. Компания была в убытке с весны 2019 по конец 2020 года. То есть первую прибыль она показала только 30 июня. Но Finviz прогнозируют минусовой рост Alcoa в ближайший год, что очень странно, учитывая динамику цен. Наоборот, очевидно, что компания покажет сильные отчеты и в этом году, и скорее всего в следующем. Впрочем, несмотря на предсказанный рост прибыли в 4,3%, Simply Wall Street считает, что справедливая цена компании $83,6

Долг, хоть и большой, но будет понемногу снижаться по мере роста прибыли. Дивидендов никаких нет и не планируется. Таким образом, оценка компании по сути сводится к вопросу насколько долго продержатся высокие цены на алюминий. Если покупать акции Alcoa, то необходимо регулярно отслеживать график цен на алюминий и продавать при развороте цикла. Однако, пока идет история с ковидом серьезное охлаждение сырьевых рынков маловероятно. 

Также фундаментально, мы видим мало смысла держать акции после повышения ставки ФРС из-за увеличившейся нагрузки на обслуживание долга.

Акция торгуется выше 20, 50 и 200 дневной SMA. 200-дневная вообще проходит в районе $32. Если компания закрепится выше $50, то пойдет на многолетний хай 2018 года к $60. Если все же отскочит от текущей линии сопротивления, например, на отчете хуже прогноза, то ловить в районе $40-42 и держать с учетом указанных выше рисков.

Есть ли сейчас апсайд в Alcoa? Скорее да, чем нет. Очень важным будет следующий отчет 30 сентября. Имеет смысл купить акции под него, но немного, акция и так на максимумах, а большую позицию набирать в случае технического отката в район $40.

Получить консультацию по акциям компании

Подпишитесь на рассылку ARAVANA WEEKLY, чтобы не пропустить самые важные новости и полезные материалы в сфере финансов.

Подписаться